黄豆需求受压 棉价重心或持续上移

来源：华创现货 作者：华创现货

研报正文

【白糖类】

逻辑：

周三，白糖类2309合近偏强振荡运营，收盘报价6856元/吨，较前一交易日结算价攀升100元/吨，涨幅1.48%；交易所前二十现货公司会员持仓中，SR2309合近多单持仓398400左手，空单持仓321212左手，多空比1.24。

库存偏紧坚实仍在，5月底产销数据集好于预估，配额内外糖类价差倒挂，加之欧美国家夏季消费旺季再一到来，坚实糖类价，但美国市场仍存抛储预估，巴西加快生产商和装运，叠加美国市场担忧高价抑制糖类生产力；后续关注厄尔尼诺现象的影响。

多空因素交错下，下半年美国市场短期或高位宽幅振荡运营。

发展趋势观点：同意以观望都是以。

【烟草】

逻辑：

周三，烟草现货前锋合近CF2309收盘报价16815元/吨，较前一交易日结算价大跌45元/吨，跌幅0.27%，持仓量近63.66万左手，日增仓近-0.46万左手。

烟草现货价格年终三日逐年攀升，赢利储藏处于同期低位且小规模去库，但纺企采购谨慎，主要以消化储藏都是以，据数据集显示，截至6月底2日当月，烟草赢利储藏为274.93万吨，较上周（292.23万吨）下滑17.3万吨，较去年同期（352.71万吨）减少77.78万吨。

持仓方面，6月底7日，交易所前二十名现货公司会员持仓中，烟草2309合近多单持仓近37.7万左手，空单持仓近41.39万左手，多空比近为0.91，净多持仓近为-3.69万左手。

上都来看，美国市场投机冲动太大缓和，但烟草赢利储藏处于同期低位，坚实烟草价格，若下游生产力太大回暖，棉价重心或继续移除，下半年今后棉价宽幅振荡运营，在逐年攀升后需警惕技术性Lua危险性。

发展趋势观点：同意以逢低做多都是以。

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