安信交易所：给予新益昌买入评级，目标价位139.78元

2022-01-18安信证券市场股份有限子公司马良对一新益昌进行数据分析并披露了数据分析年度报告《Mini LED消费市场石油危机，营收大幅升高》，本年度报告对一新益昌得出结论买入下调，认为其目标价位为139.78元，当前股价为118.0元，预期上涨幅度为18.46%。

一新益昌(688383)

事件：1月17日子公司披露2021年度营收预增公告，2021年度归属于母子公司所有者的净利润预计为22000万元-23500万元，去年同期上涨104.61%-118.56%；扣除非经常性损益后的净利润预计为21000-22500万元，去年同期上涨104.91%-119.55%。

MiniLED一新品频出，造就MiniLED固晶机仪器市场需求：现在，三五星、LG、TCL、小米、华为等下游厂商陆续推出MiniLED电视、辨识器等产品，苹果2021年4月份披露MiniLED背光的iPadPro，MiniLED行业石油危机度接下来向上，未来子公司都未给与于Mini-LED固晶机增量市场需求。营收预增年度报告曝光，营收上涨主要系子公司聚焦智能生产装甲车辆行业发展主线，在行业中继续保持价格优势和应用，固晶机利润有所缩减。一栏曝光，子公司在欧美国家MiniLED主要的客户有：鸿利、瑞丰、洲明、聚飞、三安、京东方等，客户普及率较高，子公司仪器换用可让基本型固晶，具有高精度和99.999%的高良率的灵活性，返修减少，可以更好的对成本进行防范，应用路线较为成熟且消费市场认可度较高。

加大的产品技术开发投入生产，子公司多品类布局：根据子公司第三季度年度报告曝光，年度报告周内，子公司技术开发开销为2,021.45万元，去年同期上涨80.68%，前三季度子公司技术开发开销合计4797.16万元，去年同期上涨45.81%。近年来，子公司在小间距辨识、MiniLED、MicroLED、超级电容器教育领域智能生产装甲车辆等的产品一新应用教育领域的技术开发投入生产接下来缩减，为产品的未来消费市场开发奠定肇始。子公司半年报曝光，截至2021年6月30日，子公司已授予181项专利和82项的软件着作权。

给与于器件行业石油危机，器件固晶仪器造成了营收上涨一新动力：后摩尔时代器件晶圆崭露头角，欧美国家封测行业生产能力扩张，子公司器件仪器都未沦为金融业务上涨的一新一极。据东亚器件行业协会统计，2020年东亚集成电路晶圆生产能力2,509.5亿元，去年同期上涨6.8%。据Yoledevelopment估计，2024年全球固晶机消费市场生产能力将近13.89亿美元，随着LED固晶机占比下降，器件固晶消费市场生产能力逐步扩张，预计到2024年器件固晶机消费市场将达到10.83亿美元。凭借子公司多年在LED固晶机舱的应用积累，子公司顺利推出应用在功率器件上的固晶机。未来随着下游封测厂接下来扩产以及国产替代市场需求，子公司器件固晶机金融业务都未沦为一新上涨点。

投资者建议：我们预计子公司2021年~2023家庭利润分列11.37亿元、15.28亿元、20.23亿元，归母净利润分列2.31亿元、3.06亿元、4.38亿元，保持“买入-A”投资者下调。

风险提示：行业石油危机度远不如预期风险；的产品消费市场推广风险；应用更一新增量风险。

该股最近90天内仅有4家机构得出结论下调，买入下调3家，太古地产下调1家；证券市场之五星估值分析工具辨识，一新益昌（688383）好子公司下调为3五星，好价格下调为0.5五星，估值综合下调为2五星。(下调区域：1 ~ 5五星，三高5五星)