民生商业银行：给予君亭酒店买入评级，目标价位47.01元

2022-01-07民生证券股票有限新公司刘文正,饶临风对君亭餐厅进行研究并面世了研究报告《深度报告：里全方位梁汉文服务于餐厅标杆，乘更新之风迎向跨越式的发展》，本报告对君亭餐厅所述有买入打分，并不认为其期望价位为47.01元，当前股价为39.88元，预期上涨幅度为17.88%。

君亭餐厅(301073)

新公司为国际上里全方位梁汉文服务于型餐厅亦然，纳斯达克后迎向跨越式的发展，从适用范围贯穿全国。新公司看做里全方位梁汉文服务于快餐餐厅的运营及行政，以长三角城市群为基本的发展适用范围；当前母新公司系列新产品包括分别定位里档/高档的梁汉文服务于系列新产品“君亭”、“Pagoda”以及定位上曾文简化旅游目的地造访系列新产品“夜泊君亭”；截至2021Q3，零售业外数达43家。新公司早先坚持技术创新简化的发展大战略，拓店外极其赏罚，看做于新产品/系列新产品抛光；纳斯达克后新公司现金比较充沛，并看得见了霍乱后餐饮业供给端洗牌叠加消费更新助长的餐饮业机遇，后续未来将会前沿内生扩展到+密切相关收购做到高增；此外，新公司纳斯达克后亦聘请了餐厅餐饮业里颇具影响力/简历多样化的职业经理人加盟，显出有了新公司开启跨越式的发展的决心。

餐厅餐饮业：更新进入快车道，时代背景呼唤优质系列新产品。我国餐厅供给显著特点由低到高呈现典型的“金字塔型”，与以美国为亦然的商业化市场竞争的“橄榄型”相比，里全方位餐厅新产品供给显著不足。当前，一方面，收入水平更高下居民对旅宿新产品效能/乐趣允许亦促使更高；另一方面，随着市价/人手成本压力增大，餐厅业都由也必须通过更新餐厅效能/系列新产品来更高间酒店价格比以做到融资许诺的最大简化；在这一或多或少下，具备价位和效能服务于乐趣的里全方位梁汉文服务于型餐厅受到消费者和融资人追捧。目前国际上餐厅顶上均开始在这一路肩积极布局，我们出乎意料兼顾高服务于水平的系列新产品将脱颖而出有。

强新产品力打造优异单店外模型，坚持系列新产品的发展线锻造基本竞争力。君亭餐厅行政层普遍存在出有身于全方位餐厅或多或少，沿儒教的全方位餐厅的发展路径，沿袭全方位服务于理念，潜心抛光新产品模型，并逐渐构成行政战斗能力/系列新产品在表面上，通过“全方位服务于&软件+效能餐饮+特色空间+系列新产品调性”做到差异简化；单店外模型在专营数据/零售业外端盈利方面战术上明显，并兼顾一定系列新产品期权，直营店外RevPAR较国际上top3顶上方差高出有约20%。此外，新公司都由要通过委托行政方式在进行轻资产简化扩展到，对标国际餐厅顶上规范：行政费收入稳定性高，基于餐厅GOP抽成的收费方式在亦适于新公司看做行政战斗能力的抛光，并未来将会在后续通过更高运营行政战斗能力/餐饮业大环境度有所改善，更高行政费收入水平。

零售业外扩展到铁路部门+餐饮业大环境整修助长高净资产灵活性，数字简化平台建设夯实基础。疫后新鸿基需注意空出有/外快餐餐厅专营承压，新公司纳斯达克后未来将会通过内生及密切相关方法加速扩展到；同时投入数字简化平台建设，发力降本增效，降低跨适用范围行政战斗能力，净资产成长空间大。此外，霍乱冲击下国际上餐厅业供给上曾性出有清，后续随需求量端衰退，餐饮业将进入心率大环境上行阶段，新公司直营占比高，未来将会在餐饮业大环境期履餐饮净资产灵活性。

融资建议：新公司为国际上纯粹的里全方位餐厅行政新公司标的，沿儒教的全方位餐厅的发展路径，稳扎稳打，逐渐构成行政战斗能力在表面上，并履行为系列新产品期权以及专营战术上，出乎意料新公司乘餐饮业更新之风做到跨越式的发展，通过内生及密切相关发力拓店外，从适用范围贯穿全国，净资产做到高增。我们预计新公司2021-2023年分别做到归母上年4533万/9858万/1.16亿元，相异PE计有69x/32x/27x，首次伸展，拒绝接受“引荐”打分。

安全性提示：霍乱间歇安全性，诊疗/特效药进展远逊预期，拓店外远逊预期等。

该股最近90天内共有3家管理机构所述有打分，买入打分1家，增持打分2家；基本上90天内管理机构期望均价为43.0；证券之星辰估值深入研究方法显示，君亭餐厅（301073）好新公司打分为3星辰，好价格打分为1星辰，估值综合打分为2星辰。(打分适用范围：1 ~ 5星辰，高于5星辰)