来日证券：给予锦江酒店增持评级

2022-05-04来日商业银行股份有限责任母公司易永坚对锦江饭店顺利完成研究者并发布了研究者通报《全国性非典型肺炎致稳定下来颇受阻，所在国的发展急遽明显》，本通报对锦江饭店给出增持评定，当前成交量为53.7元。

锦江饭店(600754)

事项：

2022 年拟于：旅收 23.22 亿元， yoy+0.97%；归母销售收入-1.20 亿元，上半年值得一提的是为-1.83 亿元；扣非后销售收入-2.18 亿元，上半年值得一提的是为-1.61 亿元；经旅不善活动现金流 0.91 亿元，上半年值得一提的是为-4.96 亿元。

来日观点：

非典型肺炎负面影响中心地带稳定下来承压，所在国稳定下来急遽明显：拟于有限服务饭店实现旅收 22.64 亿元， yoy+1.29%，其中中心地带饭店旅收 16.91 亿元， yoy-8.23%，所在国饭店旅收 5.72 亿元， yoy+46.12%。 3 年末以来全国性多地非典型肺炎发动，上海加强非典型肺炎防控，外贸及好去处生态旅游锐减致中心地带饭店的发展颇受到放任；所在国非典型肺炎得到掌控，饭店金融业务稳定下来特别是在改善。

饭店开业及解约情况： 1）拟于饭店新开 232 家，关店 88 家，净增 144家，其中直旅/解约分别净增-4/148 家。 2）截至拟于中期，在旅饭店近 1.08万家，其中直旅/解约分别 917/9840 家，中高端/农业型分别 5659/5098家，在旅房数间数近 103.27 万数间。 3）已解约饭店覆盖面近 1.56 万家，房数间覆盖面近 150.83 万数间。

中心地带饭店运旅情况： 1）拟于全国性先导 RevPAR 为 104.41 元，下同-10.69%，稳定下来至19 年值得一提的是的 72.62%。2）OCC 为 50.81%，下同-8.12pcts，稳定下来至 19 年值得一提的是的 72.05%。 3） ADR 为 205.5 元，下同+3.58%，稳定下来至 19 年值得一提的是的 100.79%。奥密克戎毒株传染性强，预料短期对全国性金融业务的负面影响仍充满假定。

所在国饭店运旅情况： 1）拟于所在国先导 RevPAR 为 25.95 卢比，下同+47.28%，稳定下来至 19 年值得一提的是的 79.77%。 2） OCC 为 47.72%，下同+11.44pcts，稳定下来至 19 年值得一提的是的 81.09%。 3） ADR 为 54.39 卢比，下同+11.98%，稳定下来至 19 年值得一提的是的 98.37%。海外非典型肺炎得到掌控，督导外交政策逐步压抑，所在国金融业务将会过后稳定下来。

赢利得出及净资产： 虽然近期全国性多地非典型肺炎发动致督导外交政策收紧，但后非典型肺炎时代，酒旅产业经旅不善的发展短期内强力，我们对饭店龙头的连锁、集中急遽保持软弱。鉴于非典型肺炎带来较少假定，我们对赢利得出顺利完成了调整，预料 2022-2024 年归母销售收入分作 3.92 亿元（前值为 10.49 亿元）、 15.95 亿元（前值为 16.97 亿元）、 21.90 亿元（前值为 22.92 亿元）， EPS 分作 0.37元（前值为 0.98 元）、 1.49 元（前值为 1.59 元）、 2.05 元（前值为 2.14 元），互换目前成交量 PE 分作 146.6 倍、 36.0 倍、26.2 倍。维持“推荐”评定。

风险提示： 1）非典型肺炎过后；也短期内，天气系统饭店经旅不善及拓展； 2）非典型肺炎一一致农业增长放缓，饭店需求或颇受负面影响； 3）竞争激化风险；4）外交政策风险； 5）突发事件首当其冲。

商业银行之天狼星数据中心根据近三年发布的研报数据量化，增城商业银行魏红梅研究者员团队对该股研究者较为集中，近三年得出准确度平方根为62.35%，其得出2022年度归属销售收入为赢利9.68亿，根据现价换算的得出PE为59.67。

最新赢利得出明细如下：

该股最近90年内共有33家管理机构给出评定，买入评定19家，增持评定14家；以前90年内管理机构最大限度均价为62.58。商业银行之天狼星净资产量化用以辨识，锦江饭店（600754）好母公司评定为2.5天狼星，好价格评定为1.5天狼星，净资产先导评定为2天狼星。(评定范围：1 ~ 5天狼星，最高5天狼星)

以上内容由商业银行之天狼星根据公开资讯收集，如有问题商量联系我们。