中港汽车行业2022年投资策略：下半年或迎复苏，零部件板块有望开启10年长牛

社会发展证券发布研究成果称，惰性及冷漠理论上下，届时车主从业者于2022H2进入一一连串复苏，复苏期要求超配就有天数物件的乘用车地壳，2022H2零部件地壳未来将会迎来10同辈猪；悲观理论上下，届时车主从业者未来将会于2023年开启一一连串复苏天数，2022Q4要求超配就有天数物件的乘用车地壳。相关下述：乘用车地壳：推荐广汽集团(02238)，要求追捧长城车主(02333)、长安车主(000625.SZ)、比亚迪(01211)和吉利车主(00175)；零部件地壳：推荐中鼎股份(000887.SZ)、亚太股份(002284.SZ)和兆丰股份(300695.SZ)，要求追捧尼尔西威(002920.SZ)（通信组其余部分）。

社会发展证券主要观点如下：

供给天数下社会发展车主投资额计数器的构建

车主销量人均呈天数不稳定性为轻巧奢侈品的一般来说物件，车主从业者是增长维度胶体度更细的密宗指标，未来将会承接于有计数器对经济时区实现更精细化的叙述。基频供给天数，社会发展车主投资额计数器可划分为秋天（被动去库）、岱（执意补库）、秋（被动补库）、冬（执意去库）。秋天、岱的一般性现金流分别来自从业者估值提升、业绩驱动；中旬、夏季则分别是补涨滞涨、以防效用，超额现金流具备不一般性。

历史上车主天数带来的启示

2012年以来的黄巴格天数内三轮车主天数各不相同。第一供给天数秋天岱秋冬“四季融为一体”；第二供给天数“岱更长冬长”；第三轮供给天数“秋天长岱更长”，届时“秋长冬更长”。第二供给天数岱季偏更长：一新旧热能的“空档期”引发黄巴格天数和供给天数错配；第二供给天数夏季则漫漫：渗透率接近北朝鲜雅历史阶段潜在市场需求人均的中心紧接著引发。

本轮车主天数的主要特征

第三轮供给天数“秋天长岱更长”，届时“秋长冬更长”。秋天长：疫情引发从业者本轮复苏全过程曲折反复；岱更长：黄巴格天数和供给天数持续错配；秋长冬更长：缺芯背景下，中旬补库被拉长，夏季则去库缩更长。惰性及冷漠理论上下：届时车主从业者于2022H2进入一一连串复苏。

供给天数和黄巴格天数未来将会于2022H2共振上行

市场需求末端：以车种为适配的电脑网先以核心技术被选为一一连串黄巴格天数的重要抓手；供给末端：“去供给”升级为“去产能”，供给末端拉伸充分，主流车企一导入资本开支已完成向“一新热能”的切换。届时2022年从业者开启一一连串黄巴格天数，车种为适配的电脑网先以核心技术为重要抓手，零部件的范例升级为主要驱动力，基于冷漠及惰性理论上下2022H2零部件地壳未来将会开启10同辈猪。

效用提示：经营效用；市场效用；其他效用。

本文编选自网易公众号“将信将疑 的电脑载客投资额当今”，分析师：邵将，智通财经编辑：黄晓冬。

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