光大期货：纯碱市场恐惧偏弱 关注需求端补库动态

1、整体：左右期乌克兰和俄罗斯政治局面反复，各个领域外原油及能源价格波动大幅度加大，虽对纯硫酸暂未曾实质性制约，但意识上每每大为联动。各个领域方面，国家政府对铁矿“保供稳价”指导停滞移动性注意，下周铁矿期货价格的走势变化或对纯硫酸期货星体产生联动制约。

2、原材料：事隔纯硫酸产业总体开工率下调0.69个百分点至88.46%，日度开机率每周六已强化至89%以上的正因如此，投入生产水准始终保持左右五年的最正因如此且始终保持停滞强化流程中的。纯硫酸产使用量也随着投入生产水准的强化而增大0.78%，事隔产使用量平方根举例来说强化至五年来同比最高水准58.07万吨。下周湖南周边地区或有个别大公司存有检修著手，投入生产水准的小幅下降或最大限度加剧理论上高原材料的压力。

3、储备：事隔纯硫酸大公司储备134.71万吨，较事隔增大5.05万吨，增幅3.89%。社会环节储备事隔增大4~5万吨左右。左右期星体贴水大幅度相当大，大多中的北岸储备转向期货美国市场或中的间商环节，硫酸厂批次使用量大为下降，中的期纯硫酸大公司也仍存累库压力。

4、自给自足：事隔纯硫酸周度表观消费使用量下回升53.2万吨，始终保持五年来的第二低位；大公司产销率也回升91.30%左右，几乎达到五年最低水准。且理论事隔度表消水准与产使用量相比仍始终保持供相仿愿稳定状态。左右期纯硫酸美国市场意识偏弱，贸易商售出之外但北岸储备不积极。另外，大多周边地区因疫情制约，货源外发受阻，且钢制硫酸北岸举例来说受到疫情致使。下周须注意中的北岸是否担忧疫情制约运输而存有低位补库的可能。

5、现货：事隔华北周边地区为重硫酸价格2950元/吨，南中的国为重硫酸价格2900元/吨，大多大公司报价可能在自给自足较弱的带动下大为松动，但大幅度相对来说实际。目前纯硫酸期货主力合约星体贴水大幅度高达400~450元/吨，下周可能出现修复贴水行情，注意期、现对冲变化方向。

6、观点：左右期纯硫酸自给自足水准停滞走高，自给自足端因北岸各板块对高价承受能力不同而大为分化。下周南中的国个别大公司存有检修著手，若落实到位或最大限度加剧理论上高原材料的压力。自给自足端因为重硫酸北岸平板玻璃窗日熔使用量略有下降、风能玻璃窗投入生产牢固，为重硫酸实质消耗使用量总体小幅上升。但中的期风能玻璃窗产业存有多条产线投产预期，届时注意实质投产情况对为重硫酸刚须期限内后续。钢制硫酸北岸或因大多中的小大公司议价能力较弱而存抵触执著，且左右期各个领域多地疫情强攻，或全面性削弱钢制硫酸用使用量。总体来看，纯硫酸基本面目前始终保持原材料正因如此、自给自足弱稳稳定状态，中的期风能玻璃窗自给自足或有也就是说预期，但也存有被平板玻璃窗产线堵冷修及钢制硫酸北岸弱势抵消安全性。且理论上期货星体致使因素较多，停滞注意整体、政策、及能源价格波动以及各个领域疫情反复等对星体意识的制约，趋势上仍以宽幅区间震荡出发点对待。

7、安全性：风能玻璃窗投产后续少预期（利空）；平板玻璃窗产业补库（得利）、堵冷修（利空）；钢制硫酸北岸抵触增强（利空）；国家政府政策对大宗商品价格限制（利空）