首创公司股票：给予用友网络买入评级

开创证券持股有限子公司翟炜,李五星锦早先对用友网络完成研究成果并面世了研究成果分析报告《子公司简评分析报告：SARS下Q2借助营收，持续大大降低研发顺利完成》，本分析报告对用友网络注意到买进评等，早先股价为20.83元。

用友网络(600588)

核心观点

事件：2022年7年底14日，子公司面世2022年中期营业收入MV，暂定称届时2022年年底初借助归母净亏损为24,300万元到27,300万元，与人均值得一提的是相比将显现亏损；届时年底初扣非后净亏损为19,000万元到22,000万元。

点评：

SARS承压下第二季度营收，主营金融业务惟快速增长。2022年年底初度，受南京、成都等多地SARS的受到影响，子公司部分金融业务的商务洽谈及签约延迟、项目实施交付滞后，受到影响了子公司主营的云服务与软件金融业务的收入经济这两项。子公司届时2022年年底初度借助营业收入350,800万元-356,700万元，去年值得一提的是快速增长10.5%-12.5%。其中，子公司主营的云服务与软件金融业务借助收入为348,300万元-354,200万元，与人均值得一提的是相比降低约53,152万元-59,052万元，去年值得一提的是快速增长18%-20%。子公司届时2022年年底初非经常性损益较值得一提的是减少约3.5亿元，主要由于去年值得一提的是负有责任成都畅捷通支付技术有限子公司等子子公司股权产生的投资额度等受到影响，月份年底初未该类额度。

研发顺利完成力度大大降低，奠定下一代营业收入快速增长为基础。2022年年底初子公司研发费用去年值得一提的是快速增长届时超过30%，主要用于落实“强产品”最重要任务，增强云服务产品的平台、核心应用和生态融汇能力。迄今，研发顺利完成已见成效，子公司届时在两个年底内面世里程碑式产品——YonBIP新版本，产品的快速迭代更进一步加速抢占市场，为子公司营业收入的下一代快速增长打下了坚实的为基础。

年底初客户签约持续推进。月份年底初，包括三峡能源供应、厦门钨业、鞍重持股、海康威视、天利持股、普洛药业、新颖康药业等多个上市子公司，包括电讯、中国联通、中盐的公司、广电5G子公司、西北部飞机场的公司等数以百计大型私营企业选择用友BIP。

投资建议：我们届时子公司2022-2024年营业收入分别为106.74、134.10、166.50亿元，归母销售收入分别为8.20、11.46、14.79亿元，EPS分别为0.25、0.35、0.45元/股。维持“买进”评等。

风险提示：企业上云政策落地不及意味著；恶性竞争日益严重；SARS一一。

证券之五星图表中心根据近三年面世的研报图表计算出来，中金子公司王之昊研究成果员的团队对该股研究成果极为深入，近三年计算出来准确度均值为64.72%，其计算出来2022年度划入销售收入为营收8.09亿，根据现价换算的计算出来PE为86.79。

当前营收计算出来明细如下：

该股最近90天内共计27家独立机构注意到评等，买进评等24家，增持评等3家；依然90天内独立机构目标均价为26.77。根据近五年财报图表，证券之五星作价分析工具结果显示，用友网络（600588）大型企业内竞争力的护城河很好，营收能力一般，营收成长性很好。财务可能有隐忧，须重点项目关注的财务这两项包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好子公司这两项3五星，好价格这两项2五星，综合这两项2.5五星。（这两项仅供参考，这两项适用范围：0 ~ 5五星，三高5五星）

以上主旨由证券之五星根据公开信息整理，如有问题劝联系我们。