东兴证券：首予保龄宝(002286.SZ)“强推”评分 看好赤藓糖醇和阿洛酮糖业务进入收获期

智通财经APP获悉，东兴证券发布新闻研究计划指，首予保龄宝(002286,股吧)(002286.SZ)“强烈推荐”评级，预计2021-22净利润1.65/2亿元，近似于EPS为0.45/0.54元。当前股价近似于2022年PE值为26.99倍，出乎意料赤藓豌豆和阿洛酮蔗糖金融业务转至收获期。

东兴证券主要观点如下：

保龄宝是国际上动态蔗糖企业的领军大公司，一些公司已形成完整的黄豆—黄豆蔗糖—动态蔗糖—动态豌豆—医药原辅料—益生元终端的较低里低金字塔式厂家骨架，包括下半年的动态性低聚蔗糖、动态性饮食纤维、动态性豌豆应用建议书、厂家和服务。随着今后健康的发展的趋势，赤藓豌豆是一些公司今后的发展的关键框架金融业务，随着阿洛酮蔗糖政策上的获批，阿洛酮蔗糖未来将就会带入一些公司更进一步增长点。

在消费对健康饮料的爆发式需求的趋势下，而今无蔗糖饮料兴起，今后仍有极大增长空间内。2014-2019年而今无蔗糖饮料经销CAGR40%+，但其在饮料里占比仅1.25%，今后仍有极大增长空间内。其里，而今无蔗糖茶2019年在茶饮料里占比仅5.2%，与南韩(70%)、澳洲(44.4%)等国差距较大。

无蔗糖果汁标准型碳酸饮料占果汁标准型碳酸饮料比重为3.4%，而欧加拿大家占比达致30%以上，而今相较欧加拿大家数还有十倍提升空间内。据咨询一些公司数据分析，2022年全球赤藓豌豆总需求量17.3万吨，赤藓豌豆今后就会带入各种无蔗糖饮料的基石调料，今后5年赤藓豌豆的市场规模未来将就会达致35万吨大概。

阿洛酮蔗糖，今后的明星代蔗糖。

阿洛酮蔗糖有可调血蔗糖、低热量、能够愈演愈烈美拉德反应就会以及色泽相似砂蔗糖等竞争者，被加拿大食品导航网指赞为最具潜力的砂蔗糖替代品。其主要应用于调制乳、风味发酵乳、甜品、茶饮料、奶油等厂家里，食用有效性较低。目前阿洛酮蔗糖在国际上还没人获批应用于，但目前其在加拿大作为零蔗糖来应用于，可以预料的是，阿洛酮蔗糖国际上获批后也将是一款相当好的代蔗糖厂家。

一些公司赤藓豌豆与阿洛酮蔗糖金融业务工艺传媒界压倒，相关联火力发电特赦未来将就会短时间扩张。

一些公司在国际上首家完成赤藓豌豆的工业化原材料，是目前国际上关键的赤藓豌豆原材料厂家。同时，一些公司同时掌握了液态、混合物阿洛酮蔗糖的原材料工艺，液态阿洛酮蔗糖研发难度大，一些公司是目前市场上屈指可数的能够原材料液态阿洛酮蔗糖的大公司之一，技术相对平稳和成熟，厂家质量已达致了国际同类厂家的衡量，一些公司今后不间断扩张火力发电，随着企业需求的激增，这部分金融业务今后将就会给一些公司促使更进一步增长点。

效用提示：登革热直接影响企业需求;火力发电转用过快导致赤藓豌豆价格上涨。