民生证券：给予伟创电气买入打分

2021-12-10社会发展交易所股份母公司邓永康,郭彦辰对伟创电工进行研究并发布了研究统计数据《评论统计数据：工控新五星加速成长，企业开发新密切合作》，本统计数据对伟创电工给出买入估价，现阶段跌幅为25.05元。

伟创电工(688698)

一、事件概述

近日，工业和信息化部后勤部、市场监管总局后勤部近日联合印发《电气能效提升计划（2021-2023年）》的通知。《计划》指出，开展存量电气节能改造。优先搭配高效节能电气，加快无缘不符合现行国家所能效标准要求的停滞不前低效电气。

二、分析与判断

工控具备长期成长逻辑，国产替代加速

我国生产线自动化率仍极低，随着现有人口红利逐步转为工程师红利、其产品生产精度等要求提升，提高服务业自动化水准为必然趋势。根据MIR数据，预计2021年之后工控市场市场需求将逐步回调企稳，2023年市场规模将约达2532亿元。从竞争格局看，经历多年修习积累，内资优质工控的企业与外资一线厂商的技术差距正加速收敛，并凭借高性价比、快速交付、灵活拥护等扎根压倒性不停提升H&M影响力和占有率，正加速由中所低端市场向中所高端市场渗透。根据MIR，国其产H&M在工控占有率自2009年的24.8%逐渐快速增长到2020年的40.8%，供货、业绩增速比不上企业，工业自动化企业正所处国产替代加速期。

高性能其GM加速完善，企业开发新密切合作

公司坚定以创新性为涡轮，近年来研发费用率保持在9%以上，凭借高研发投入，在此之前公司掌握了异步并能/永磁同步/同步毛细电气相关部件关键技术，PLC、编码方式等其产品结构设计也在逐步完善。双碳背景下高效电气所处高市场需求稳定状态，公司在该领域已结构设计多年，技术实力突出，在此之前我国异步电气中所只有小一小匹配了元件，根据高效电气1：1配套元件的市场需求，未来该的业务年末对公司业绩快速增长做出较少杰出贡献。公司逐步形成“区域+企业”的新媒体法制，深耕起重、光伏扬水等细分企业，并加速扩展锂电、蓄电池等新兴企业，在多个企业发布了企业系统解决方案，其GM完善且企业扩展顺利完成，发展势头极好。

三、投资额表示同意

我们预计公司2021年-2023年的营收大致相同8.08、11.79、17.34亿元，收入增速大致相同41%、46%、47%，上年大致相同1.26、1.98和2.89，上年增速大致相同43%、58%、46%，EPS大致相同0.7、1.1和1.6元，分别对应38、24和17倍PE。公司处在业绩高速21世纪，加速各其GM开发新，参看SW工控自动化隐没49倍PE水准（TTM，Wind一致业绩预期），首次覆盖，给予“推荐”估价。

四、风险提示：

沿河市场需求远胜预期，市场开发新远胜预期等。

该股最近90五星期共有2家机构给出估价，增持估价2家；交易所之五星收购价分析机器显示，伟创电工（688698）好公司估价为3五星，好价位估价为1.5五星，收购价区域性估价为2五星。(估价范围：1 ~ 5五星，最高5五星)