“报应”真的来了！巴菲特痛批的美国散户大本营Robinhood：裁员、股票价格急跌九成，零佣金模式收割了谁？

与此同时，美国政府各证券典当所对于缴费有于是以、有零、有负，如下图NASDAQ PSX Exchange所示，如果减少流过动性100股缴费0.3美元，如果增加流过动性100股支付0.2美元。

由于美股的多的平台同时同业，因此将归因于消费品等值格差异和迟滞，如果Corporation股票在选择的平台时只考虑报酬成本，那么将忽视了消费品等值格的督导和强化。

同样，刚好，理想汽车美股的典当消费品等值格为20美元/股和21美元/股，如果Corporation股票单独下20美元/股卖出单，如果赶紧拍卖在20.8美元/股，Corporation股票的年收入为20.8美元，拍卖等值进行了强化，Corporation股票多收益了80美分。

但是，如果交货流过被卖给了高频做市商，高频商若不做任何消费品等值格强化，这个交货就依旧以20美金/股单独拍卖，买回再进一步卖20.8美金/股，之间的无风险信贷信贷为80美分。

尽管不违反NBBO（National best bid and offer即全市给定消费品等值格）的拍卖的系统，但高频商可能将拍卖等值稍微进行优化，就取得了丰厚的信贷。

因此，Corporation股票无论如何考虑其典当命令即典当交货流过走哪个的平台，其消费品等值格督导强化上述情况，再进一步中心等计算美股典当的报酬水平，这才是整体构成了美股典当的成本核算。

所谓的零报酬，就是通过其他后端可选来实现创收，还包括交货流过年收入、股票交易贷款、金融典当现金余额利息，或是通过做市商税制向做市商或证券典当所收取报酬。

Robinhood于是以是如此，虽然典当对浏览器是在该线的，但Robinhood通过将交货发送到做市商来赢得年收入。这个基于交货流过支付的方式，并不一定上是在为美国政府市场增加流过动性，它也就是说的平台上愈来愈多的热衷于浏览器。

公共利益驱使之下，股票交易典当希望到手愈来愈多的交货流过，同时不单独去证券典当所四处寻找NBBO，而是买回给高频典当Corporation，让这些高频典当Corporation进行为了让典当。里面间商通过典当双方的信贷来赚买，同时为美国政府市场共享流过动性。

上述美国政府母公司股票交易典当香港市民暗示，这样长期以来演进下去，Corporation股票的典当单其实就是消费品，Robinhood需通过这些交货流过来获取报酬。

引来争议性

只不过，在美国政府英伦三岛，零报酬一直引来争议性。

对于Robinhood，巴菲特就暗示，其母公司后让所有人都加入“短期的金融工具”，“我觉得这是一种很恶心的行为”，“我们于是以在看见他们招致灾祸”，并暗示自己“忍不住评论这种金融工具行为”。

21世纪农业引述新闻工作者也说明了，争议性的焦点在于高盛的典当命令被售卖给高频经销商后，能否赢得给定报等值。

知情香港市民也暗示，只要不劣于NBBO全市最佳典当等值的拍卖的系统，高频做市商就可不稳定的信贷。与此同时，Corporation股票下的单笔限等值监督单愈来愈可被做市商反复信贷，所以做市商给某些美国政府基本上该网站股票交易典当的贿款额是市等值单的三倍：非市等值拍卖的限等值挂单每百股30美分，而市等值单则只有10美分/百股。

系列产品投身于投资的微牛Corporation股票交易于是以是如此，微牛Corporation股票交易也是主打零报酬，2022年上半年的数据结果显示，交货流过主要实情Virtu、CITADEL、Jane Street、Dash、Cboe EDGX和知名高频经销商Two Sigma。

最新的数据可以看见在2022年上半年，Jane Street的非市等值拍卖的限等值挂单每百股贿款已经高近422美分。

业内香港市民暗示，做市商获利后才会支付的报酬/贿款，零报酬其实是在交货流过典当美国政府市场里面信贷赚买，有否给Corporation股票“给定拍卖消费品等值格”再加。

美国政府Corporation股票交易企业香港市民也暗示，典当交货流过的以内慢慢扩大，将要使得在股票交易美国政府市场上，如果是下市等值单，则典当等值不是给定，如果是下限等值单，拍卖则需等的小时坏长。

此外，Robinhood还曾受到来自SEC高近6500万美元的巨额罚单。SEC称，Robinhood将顾客交货卖给其他经销商并从里面赢得年收入的过分存在比方说的误导披露，未能应尽的平台法律责任，即为顾客四处寻找给定的交货督导消费品等值格。

即使在零报酬方式下，Robinhood所共享的“非给定拍卖消费品等值格”让高盛共死伤了3410万美元。最后，Robinhood同意支付6500万美元的罚单。

不过，也有盈透Corporation股票交易等股票交易典当明确声明，会出售交货流过，也没有特别制订零报酬的只好。盈透Corporation股票交易相关香港市民暗示，美国政府赌徒可以申请零佣，但是占多数比大大降很低，约为1-2%。

对于海外的零报酬方式，欧美多家股票交易典当香港市民暗示由于典当选择性的相异，并不适用欧美美国政府市场。

信近Corporation股票交易分析师王舫朝相信，以嘉信管理学为代表的该网站股票交易典当通过前期很低报酬获客、Corporation快速扩大顾客需求量，里面期丰富产品与服务体系、满足既有顾客需求量，年收入形态慢慢优化，后期借助于蜕变，高效率马达盈利能力再进一步强化愈来愈具有借鉴意义。

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